THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐÃ TẠO ĐỈNH CHƯA? (25/8/2025)
Hôm nay 22/8 thị trường sụt mạnh 42 điểm, hơn 2.5%. Nước ngoài vẫn tiếp tục bán ròng hơn 1.300 tỷ. Nhiều bạn hỏi mình không biết thị trường đã tạo đỉnh và sập hay chưa.
Hôm nay 22/8 thị trường sụt mạnh 42 điểm, hơn 2.5%. Nước ngoài vẫn tiếp tục bán ròng hơn 1.300 tỷ. Nhiều bạn hỏi mình không biết thị trường đã tạo đỉnh và sập hay chưa.
Thực ra để trả lời câu hỏi này, chúng ta phải quay lại bản chất của thị trường chứng khoán cái đã.
Thị trường chứng khoán sinh ra để làm gì?
Thị trường chứng khoán sinh ra để HUY ĐỘNG VỐN cho doanh nghiệp đó. Sau ngân hàng, trái phiếu rồi, thì thị trường chứng khoán giúp doanh nghiệp huy động vốn từ công chúng dễ dàng hơn với nhiều lợi thế. Một thị trường thứ cấp sôi động sẽ giúp cổ phiếu doanh nghiệp được hấp dẫn và săn đón hơn.
Mà cái này liên quan gì đến việc thị trường có tạo đỉnh hay không?
Những "bộ óc thông minh" của thị trường làm gì khi thị trường tốt?
Thị trường chứng khoán thì tập hợp toàn những bộ óc tài chính, đầu có sỏi cả. Họ luôn biết tận dụng thời cơ.
Thời điểm nào dễ dàng nhất để doanh nghiệp IPO (đưa cổ phiếu lên sàn) và phát hành thêm (bán giấy, lấy tiền)? Đó là thời điểm thị trường Uptrend (xu hướng tăng mạnh) đó.
Lúc thị trường tốt, tăng trưởng, thì nhà đầu tư trở nên dễ dãi. Họ không cần một kế hoạch kinh doanh ổn lắm, chỉ cần những kỳ vọng lớn lao. Đơn giản là chỉ cần cổ phiếu có câu chuyện, được "tạo lập" điều phối để lên giá, có câu chuyện để kể là được. Và những "bộ óc thông minh nhất thị trường" chứng khoán Việt Nam làm điều này rất tốt.
Vậy bây giờ họ đang làm gì?
Nhìn vào những gì đang diễn ra...
Trong lịch sử, mình biết những thời điểm công ty IPO và phát hành thêm nhiều là những năm như 2015-2018, 2020-2022, và giai đoạn hiện tại - 2025.
Bạn thấy không, một loạt các thương vụ đình đám đang diễn ra:
Tất cả các ngân hàng đều tranh thủ phát hành thêm trong tháng 8
Nhiều bom tấn liên tục lên sàn như TCBS, VPBankS, VPS...
Và thậm chí còn một số đang đồn khác nữa
Điều này nói lên điều gì?
Tại sao những người "trong cuộc" lại đồng loạt hành động?
Chắc chắn những lãnh đạo doanh nghiệp này không phải dạng vừa đâu. Họ có:
Nhiều mối quan hệ, nhiều thông tin chất lượng
Sự hiểu biết sâu về thị trường
Tiềm lực tài chính mạnh
Hiểu rõ về thời điểm kinh tế, chu kỳ doanh nghiệp
Họ phải tính toán rất kỹ để lên kế hoạch như vậy. Không thể nào họ cùng lúc "all-in" mà không có lý do cả.
Vậy quan điểm của mình thế nào?
Do đó, với những sự kiện như hiện tại, quan điểm của mình về thị trường chứng khoán vẫn còn rất hấp dẫn trong chu kỳ 2025-2027.
Các deal phát hành thêm, niêm yết IPO này chỉ mới ở trạng thái CHUẨN BỊ, BẮT ĐẦU thôi. Do vậy, dưới góc nhìn đó mình thấy thị trường vẫn còn tiềm năng tăng trưởng rất xa.
Thế khi nào thì thị trường mới thực sự tạo đỉnh?
Khi thị trường đã thực hiện IPO gần hết, phát hành thêm nhiều đợt, dòng tiền từ công chúng bị rút ra và chảy vào doanh nghiệp (doanh nghiệp dùng tiền này để tái đầu tư sản xuất kinh doanh/dự án...), và thị trường không còn tiền, sức mua nữa kể cả margin, thì lúc đó thị trường mới có thể chính thức tạo đỉnh được.
Còn bây giờ thì sao?
Có lẽ thị trường sẽ cần một nhịp điều chỉnh, để bình tĩnh lại, chậm lại, để đi xa hơn thôi. Thời gian qua đã rất nóng rồi.
Nhưng cũng cần cẩn thận với những trường hợp này...
Điều này sẽ cần phải đánh giá lại trong các trường hợp sau:
Việt Nam thất bại trong việc nâng hạng vào tháng 10 này (nâng hạng FTSE) - Cái này quan trọng lắm, vì kỳ vọng của thị trường đang rất lớn.
Có kênh đầu tư tốt hơn đột nhiên xuất hiện và kéo dòng vốn không còn ở chứng khoán nữa. Tất nhiên là kênh đầu tư mới, như tiền số bùng nổ trở lại, sàn vàng thu hút vốn...
Nhưng đến thời điểm hiện tại thì chứng khoán vẫn là kênh đầu tư tốt nhất trong chu kỳ này.
Đây chỉ là quan điểm cá nhân của mình dựa trên việc quan sát hành vi của những "người trong cuộc". Mọi người tự cân nhắc nhé!