Tại sao FPT lại giảm mạnh khi Vnindex khai xuân rực rỡ?
4 yếu tố khiến FPT giảm giá
LO NGẠI AI TOÀN CẦU – TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP
Ngay phiên 23/2, chứng khoán Mỹ đỏ lửa vì mối lo AI:
IBM giảm 13% sau khi Anthropic ra mắt Claude Code – cho thấy AI đang đe dọa ngành phần mềm/dịch vụ IT
Microsoft, CrowdStrike bị bán mạnh vì lo AI “chiếm việc” của phần mềm truyền thống
Citrini Research cảnh báo AI có thể đẩy thất nghiệp Mỹ lên 10%
FPT là công ty công nghệ/outsourcing IT lớn nhất Việt Nam – dòng tiền ngoại phản ứng ngay theo xu hướng bán nhóm tech toàn cầu. Khối ngoại lo FPT bị disruption bởi AI trong mảng dịch vụ phần mềm/outsourcing – vốn là trụ cột doanh thu.
KHỐI NGOẠI BÁN CÓ CHỦ ĐÍCH
Khối ngoại bán ròng 658 tỷ đồng riêng FPT, chiếm 58% tổng giao dịch mã này
Đây không phải bán nhỏ lẻ – rõ ràng là fund rebalancing (tái cơ cấu danh mục) sau kỳ nghỉ Tết
Dòng tiền ngoại xoay vòng (sector rotation): rút khỏi tech → đổ vào dầu khí, ngân hàng, commodities – đúng với theme “Trump thuế quan + địa chính trị + giá dầu”
ĐỊNH GIÁ CAO, NỘI BỘ BÁN RA
Ông Nguyễn Khải Hoàn (thành viên BKS) đăng ký bán 2,8 triệu cổ phiếu FPT (từ 13/2 - 10/3/2026)
FPT đã tăng mạnh trong 2025 (LNST +19,1%, doanh thu 70.113 tỷ) → PE cao → là đối tượng chốt lời tự nhiên
VCSC chỉ đặt giá mục tiêu 116.600đ – cho thấy upside hạn chế ở vùng giá hiện tại
CẤU TRÚC KINH DOANH – CHƯA CÓ THAY ĐỔI XẤU, NHƯNG CÓ RỦI RO DÀI HẠN
Kết quả kinh doanh 2025 vẫn tốt:
Doanh thu: 70.113 tỷ (+11,6%)
LNST: 11.226 tỷ (+19,1%)
Thị trường Nhật tăng 25,4%, viễn thông nội địa +21,6%
Dự án data center 1 tỷ USD với G42 (UAE + Microsoft)
Nhưng rủi ro cấu trúc đang hiện rõ:
Mảng outsourcing phần mềm (chiếm phần lớn doanh thu nước ngoài) đối mặt disruption từ AI coding agents – khách hàng có thể giảm thuê nhân sự IT
Trend toàn cầu đang giảm giá trị nhóm IT services (Accenture, Infosys, Wipro cũng bị bán ở thị trường quốc tế)
FPT đang chuyển dịch sang AI/cloud/data center nhưng chưa đủ nhanh để bù đắp lo ngại
TÓM LẠI
Bản chất: FPT bị bán vì lo ngại tương lai (AI disruption + rotation), không phải vì kinh doanh đang xấu. Tuy nhiên, nếu trend AI coding tiếp tục mạnh lên, đây là rủi ro thật sự cho mô hình outsourcing truyền thống của FPT.