Hãy nhìn lại những động lực tăng giá của Bitcoin đã từng được kỳ vọng. Giờ nó ra sao?
NHÌN LẠI NHỮNG LÝ DO ĐÃ TỪNG ĐƯỢC DÙNG ĐỂ NÓI VỀ VIỆC BITCOIN SẼ CHẮC CHẮN TĂNG GIÁ
Hầu hết các luận điểm từng được đưa ra như những “bảo chứng” cho đà tăng giá Bitcoin giờ đây đã lộ rõ những điểm yếu, khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh mẽ vào cuối năm 2025. Giá Bitcoin đã lao dốc từ đỉnh hơn 126.000 USD hồi tháng 10 xuống còn khoảng 92.000 USD vào ngày 20/11, kéo theo tổng vốn hóa thị trường crypto giảm hơn 1 nghìn tỷ USD. Dưới đây là phân tích từng luận điểm dựa trên dữ liệu thực tế:
Halving tăng độ khó của khai thác lên gấp đôi
Các quỹ ETF thêm BTC vào tài sản và tăng nguồn cung
Chính phủ Mỹ sẽ lập quỹ dự trữ Bitcoin
Các công ty cũng sử dụng quỹ để mua vào bitcoin
Các tỷ phú thế giới Michael Saylor liên tục nói về việc mua Bitcoin
Cung tiền M2 liên tục tăng BTC không thể giảm vì khan hiếm 21 triệu đồng
Vàng giảm thì BTC sẽ tăng
FED hạ lãi suất thì BTC sẽ tăng
Giờ cùng nhìn lại thực tế thế nào?
Halving làm Bitcoin khan hiếm hơn
Halving 4/2024 đúng là giảm phần thưởng đào một nửa, nhưng thợ đào nhỏ lỗ nặng, bán BTC trả điện → áp lực bán lớn hơn khan hiếm.
Quỹ ETF mua rất nhiều Bitcoin
Đầu năm hút hơn 20 tỷ USD, nhưng từ tháng 10 tiền rút ra liên tục (hàng trăm triệu USD/ngày) → giá lao dốc theo.Chính phủ Mỹ lập kho dự trữ Bitcoin
Có lập thật (3/2025), nhưng chỉ giữ lại ~200.000 BTC tịch thu từ tội phạm, không mua thêm đồng nào. Không tạo cầu mới.Các công ty lớn đua nhau mua thì Bitcoin sẽ tăng
MicroStrategy và một số công ty vẫn mua, nhưng tốc độ chậm hẳn lại từ giữa năm. Nhiều công ty khác ngừng mua hoặc bán bớt để giữ tiền mặt. Đặc biệt, giá cổ phiếu của các công ty này giảm mạnh (như MicroStrategy giảm 40% trong 6 tháng qua, và 10% chỉ trong ngày 19/11/2025), khiến họ phải bán một phần BTC để ổn định tài chính và tránh pha loãng cổ phiếu thêm.Các tỷ phú như Saylor liên tục hô mua vào bitcoin
Vẫn là “người truyền giáo” nhiệt thành của Bitcoin, với những phát biểu đầy cảm hứng gần đây như ngày 14/11/2025 trên CNBC: “Biến động là chuyện bình thường – nếu bạn đầu tư Bitcoin, hãy chuẩn bị cho 4 năm dài hạn và chấp nhận volatility.”
Hay ngày 15/11, ông khẳng định “không nghi ngờ gì, Bitcoin sẽ lớn hơn vàng vào năm 2035” nhờ nguồn cung cố định 21 triệu coin.
Công ty Strategy (trước là MicroStrategy) dưới thời ông vẫn tiếp tục mua tích lũy, thêm khoảng 487 BTC vào ngày 10/11 và phủ nhận tin đồn bán tháo (hiện holdings hơn 641.000 BTC trị giá khoảng 65 tỷ USD). Thế nhưng, cổ phiếu MSTR vẫn giảm mạnh: YTD 2025 lỗ 31%, và giảm thêm gần 10% chỉ trong ngày 19/11 khi Bitcoin lao dốc. Lời nói và hành động mua của ông truyền cảm hứng cho một số nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng không đủ sức kéo giá Bitcoin lên khi thị trường tổ chức đang hoảng loạn và bán tháo – chứng tỏ “advocacy” chỉ mạnh ở dài hạn, chứ không phải “liều thuốc” cứu giá ngắn hạn.Tiền in thêm rất nhiều (M2 tăng) → Bitcoin chỉ có 21 triệu coin nên phải tăng
M2 Mỹ tăng đều, đạt kỷ lục 22,21 nghìn tỷ USD (tháng 9/2025), cao hơn cả đỉnh 2022.
Nhưng Bitcoin vẫn giảm 25% từ đỉnh 126k xuống 92k.Vì sao? Tiền mới in không tự động chảy vào Bitcoin. Nó đang nằm ở trái phiếu, quỹ tiền tệ (lãi 4-4,5%) và vàng – những nơi an toàn hơn khi thị trường sợ suy thoái + thuế quan Trump.
Bitcoin vẫn bị coi là “tài sản rủi ro”, không phải “nơi trú ẩn”.→ M2 tăng ≠ Bitcoin tự động tăng.Vàng giảm thì Bitcoin tăng thay thế Ngược hoàn toàn: vàng tăng hơn 50% trong 2025, Bitcoin giảm từ đỉnh.
Khi sợ, người ta chọn vàng chứ không chọn BTC.Fed hạ lãi suất thì BTC sẽ tăng
Bitcoin tăng Fed hạ 2 lần trong 2025, nhưng mỗi lần hạ xong BTC vẫn giảm vì lo thuế quan Trump và kinh tế chậm lại. Không ai nói về việc lúc FED tăng lãi suất BTC cũng tăng.
Vì vậy khi FED giảm sao BTC lại không thể giảm?
Cuối cùng thì
Có những thứ bạn tưởng “chắc chắn 100%” sẽ xảy ra… nhưng nó lại không xảy ra.
Thị trường tài chính luôn khó lường, không có gì là “chắc thắng” mãi mãi.
Vì vậy: đừng FOMO mù quáng, đừng tin tuyệt đối vào bất kỳ lý do nào.
Hãy luôn phân bổ vốn hợp lý và quản trị rủi ro – đó mới là cách duy nhất để sống sót lâu dài trong thị trường này.
Tuyệt vời